¿Qué pasa con tus criptos si el exchange quiebra? Spot y Earn
Lo más expuesto es lo que pasaste a un producto de rendimiento. El 4 de enero de 2023, el juez jefe de quiebras Martin Glenn, en Estados Unidos, resolvió en el caso Celsius que, según unos términos de uso que calificó de inequívocos, las criptomonedas depositadas en cuentas Earn se habían convertido en propiedad de Celsius. Sus titulares pasaron a ser acreedores sin garantía, que cobran lo que reparta un plan de reorganización aprobado. El fallo lo dice sin rodeos: no habrá valor suficiente para devolver todo a todos los titulares.
La respuesta corta tiene dos mitades. Lo que está en un producto es tuyo en la medida en que lo digan los términos de ese producto; si permiten a la plataforma prestar o volver a pignorar las monedas, un tribunal puede tratarlas como suyas. Lo que dejaste quieto puede recibir un trato aparte, que todavía queda lejos de recuperarlo tal cual. Y hasta un «pago completo» puede llegar en dólares: en FTX, el pago completo se fijó con los valores de la fecha de solicitud de quiebra, noviembre de 2022.
Aquí hablamos de lo que viene después, y de lo que puedes revisar mientras la plataforma funciona con normalidad. No pronosticamos la caída de ningún exchange, y esto no es asesoramiento legal.
En qué casilla están tus monedas
Un único total en la cartera hace que todo parezca el mismo dinero. Debajo hay al menos dos clases: lo que compraste y dejaste en spot, y lo que suscribiste a un producto flexible o bloqueado. Con los términos de algunas plataformas, esa segunda clase se puede prestar o dar en garantía.
Celsius llevó todas estas cuentas ante el juez a la vez. Además de Earn, tenía programas de custodia (Custody), de retención (Withhold) y de préstamos (Borrow). El fallo de enero giró sobre una cuestión central, de quién son los activos de las cuentas Earn, y recoge lo que afirmaba la empresa: que había reservado stablecoins suficientes para no perjudicar a los acreedores de Custody, Withhold y Borrow mientras se decidía la titularidad de esos activos.
El fallo de Celsius: una cláusula y las monedas cambiaron de dueño
Las cifras del fallo dan la escala. En la fecha de solicitud, el programa Earn tenía unas 600.000 cuentas, con criptomonedas valoradas en unos 4.200 millones de dólares a 10 de julio de 2022.
El razonamiento es breve. Los términos que aceptaron los usuarios decían que, al entrar en una cuenta Earn, las criptomonedas pasaban a ser de Celsius, y lo que siguiera allí en la fecha de solicitud quedaba dentro del patrimonio de la quiebra. El fallo cita la cláusula que permitía a Celsius usar esas monedas: podía pignorarlas, volver a pignorarlas, darlas en garantía y volver a darlas en garantía, venderlas, prestarlas o transferirlas y usarlas de cualquier otra forma.
Con la titularidad en manos de la empresa, el cliente deja de ser dueño de unas monedas y pasa a ser uno más de los acreedores sin garantía, pendiente de cómo reparta el plan lo que quede. El juez dejó escrita una frase: el tribunal no se toma a la ligera las consecuencias de esta decisión para personas corrientes, muchas de las cuales depositaron ahorros importantes en la plataforma.
Lo que más nos llama la atención es dónde buscó el tribunal: en el documento que los usuarios aceptaron con un clic. La rentabilidad anunciada y el nombre del botón no aparecen en el razonamiento.
La custodia también volvió con descuento
El 21 de marzo de 2023, The Block informó de que el juez aprobó un acuerdo para los titulares de cuentas de custodia de Celsius: podían recibir el 72,5 % de las criptomonedas de esas cuentas, de forma escalonada y sin incluir comisiones de transacción. Cada titular individual tenía que adherirse al acuerdo. La misma noticia señala que el acuerdo no renunciaba a ningún derecho relacionado con los activos del programa Earn, que el fallo de enero ya había atribuido a la empresa.
Ese 72,5 % salió de una negociación. Ninguna norma dice que la custodia recupere esa proporción, y en otra plataforma, en otro caso, la cifra y las condiciones pueden ser muy diferentes.
«Pago completo» puede querer decir pago en dólares
FTX se declaró en quiebra en noviembre de 2022. En una noticia de The Block del 31 de enero de 2024, el abogado de FTX Andrew Dietderich dijo que esperaban tener fondos suficientes para pagar por completo los créditos admitidos de clientes y acreedores. Un abogado del comité oficial de acreedores no garantizados puso el matiz: ese pago completo se basa en el valor de los créditos en la fecha de solicitud, porque esa es la fecha que hay que usar.
Para quien tenía monedas, eso significa que su crédito quedó fijado en dólares ese día, y lo que hiciera el precio después no cambia nada. El mismo abogado del comité reconoció que, desde donde empezaron, clientes y acreedores no lo sentirán como un pago completo de verdad. No tenemos la tabla de conversión por moneda del tribunal, así que no damos precio para ninguna.
Si se juntan los dos casos, quien tenía monedas en rendimiento puede encontrarse con dos recortes: primero las monedas se declaran de la empresa y a ti te queda un crédito; después ese crédito se valora a la fecha de solicitud y deja de seguir al mercado.
Cuatro cosas que revisar mientras todo va bien
- Busca la frase que define tu relación con la plataforma. En los términos generales suele ser la que dice si la plataforma guarda tus activos como custodio o no; ubícala. Si lees una traducción, mira qué versión de idioma dicen los términos que prevalece.
- Lee los términos del producto que suscribiste. El producto de rendimiento concreto en el que tienes dinero tiene sus propios términos; ahí están los párrafos sobre cómo se pueden usar tus activos y a quién pertenecen. Para este artículo no revisamos los términos de los productos Earn de ninguna plataforma, así que no los resumimos.
- Ten claro qué está dentro de un producto. En Binance, lo que está en un producto flexible hay que rescatarlo antes de poder retirarlo, como contamos en dejar las monedas en spot o pasarlas a flexible. No te quedes en el total: anota qué cantidades están en flexible, cuáles en bloqueado y cuáles en spot.
- Guarda un registro fuera de la plataforma. Una captura mensual de tus saldos y una exportación periódica del historial de spot y de rendimiento, guardadas en otro sitio. Si algún día hay que presentar un crédito, tener tu propia copia al menos te deja cuadrar cifras. Qué exportar y cómo: registros del rendimiento que conviene guardar.
La rentabilidad extra de un producto puede traer un cambio silencioso de estatus: de tener un activo a tener un crédito contra la plataforma. Por eso, con el dinero que nos sobra, invertimos el orden de las preguntas. Primero: si un día esto vuelve como un pagaré en dólares valorado en una fecha fija, ¿lo podría aceptar? Solo después miramos la tasa. Dejar el resto en spot te ahorra un recorte, no el riesgo.
Lo que nos preguntan
Si el exchange quiebra, ¿qué pasa con lo que tengo en rendimiento?
Depende de los términos que aceptaste para ese producto. En el caso Celsius, el tribunal resolvió que las monedas depositadas en cuentas Earn pasaron a ser propiedad de la empresa, y sus titulares quedaron como acreedores sin garantía, a la espera de lo que reparta un plan de reorganización. Si la plataforma ya está en quiebra, sigue los avisos oficiales del procedimiento, decide a tiempo si te adhieres a un acuerdo cuando lo exija, y guarda tus capturas e historiales exportados.
¿El saldo que nunca moví vuelve completo?
No necesariamente. En Celsius, quienes tenían cuentas de custodia y se adhirieron a un acuerdo en 2023 podían recibir el 72,5 % de las criptomonedas de esas cuentas, de forma escalonada y sin incluir comisiones de transacción. Esa cifra salió de una negociación, no de una norma, y otro caso puede ser muy distinto.
¿Me devuelven monedas o dólares?
Han pasado las dos cosas. El acuerdo de custodia de Celsius devolvía una parte de las propias criptomonedas. En FTX, el pago completo prometido se calculaba con el valor de los créditos en la fecha de solicitud de quiebra, noviembre de 2022, así que las subidas posteriores no cuentan.
Este artículo se apoya en dos quiebras que ya ocurrieron, Celsius y FTX. Las cifras son históricas y llevan fecha, y sus resultados no se trasladan a ninguna otra plataforma. No opinamos sobre si algún exchange va a caer, y esto no es asesoramiento legal. Los criptoactivos no están cubiertos por ningún seguro de depósitos y puedes perder todo lo que pongas.
